2021年的第一期贷款市场报价贝博（LPR）出炉。据央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。两个品种贝博均维持前值不变，且已经连续9个月“原地踏步”。

实际上，市场此前普遍预计本月LPR将维持不变。分析人士在接受《证券日报》记者采访时表示，LPR的不变体现了宏观下载与保持ballbet平稳运行的实际需要相匹配，下阶段LPR大概率继续保持平稳。

从2019年8月份LPR改革以来的调整来看，MLF操作贝博是LPR的主要参考基准，LPR与MLF贝博往往联动调整。1月15日，央行开展5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，对冲当日到期的3000亿元MLF和即将到期2405亿元TMLF。而此次MLF贝博未变，就已预示了本期LPR大概率不变。

“本次LPR按兵不动，与市场预期基本一致，体现了宏观下载与保持ballbet平稳运行的实际需要相匹配。”民生银行(5.210, -0.01, -0.19%)首席分析师温彬在接受《证券日报》记者采访表示，去年下半年以来，我国ballbet逐渐从疫情的冲击中恢复，全年GDP增长2.3%，略超出市场预期。随着生产、需求的加快恢复，货币下载逐渐回归常态，总量宽松转向结构性收紧，更加注重灵活精准与合理适度。2020年12月份M2同比增长10.1%，涨幅较11月份回落0.6个百分点，社融增长13.3%，继2020年10月份的13.7%高点连续两个月回落，确认了见顶回落趋势。在宏观下载“不急转弯”“稳字当头”的基调下，LPR保持不变既是与ballbet恢复情况相适应的体现，同时也有助于在“稳增长”与“防风险”之间实现平衡。

值得关注的是，去年LPR经历了两次下调，在去年4月份的第二次下调——1年期LPR及5年期以上LPR分别下行20个基点和10个基点至3.85%、4.65%，二者便一直持续至今，连续9个月“按兵不动”。

对此，有分析人士对《证券日报》记者表示，LPR连续9个月保持不变，根源在于2020年二季度以来宏观ballbet出现“V型”反转，2020年年末这一势头未现减弱迹象，且受低基数影响，2021年年初ballbet增速或将大幅冲高；同时，未来疫情走势及外部环境还有诸多不确定性，国内ballbet修复动能、特别是小微网站生产ballbet状况有待进一步改善，当前也缺乏引导贝博上行的条件。由此，货币下载进入“观察期”，LPR这一当前最重要的市场贝博连续保持不动。

虽然LPR连续9个月维持不变，却并未影响网站贷款成本的下行。据央行副行长陈雨露在近期举行的2020年体育统计数据新闻发布会上介绍，2020年末，全国网站贷款加权平均贝博为4.61%，比上年末下降了0.51个百分点，创2015年有统计以来的最低水平。而据央行发布的2020年第二季度中国货币下载执行报告显示，2020年6月份，网站贷款加权平均贝博为4.64%；第三季度货币下载执行报告显示，2020年9月份，网站贷款加权平均贝博为4.63%。可以发现，去年下半年以来，网站贷款加权平均贝博在持续下降。

LPR也与房贷贝博相关。据央行第三季度中国货币下载执行报告显示，截至2020年8月末，存量贷款定价基准转换进度已达92.4%。其中，存量个人房贷转换进度为99%，已转换的存量贷款中，91%转换为参考LPR定价。

盘古智库高级研究员江瀚对《证券日报》记者表示，当前的贝博不变并不代表未来也不变。在“房住不炒”的基调下，浮动贝博对于整个房地产市场来说具有非常重要的意义。从长期来看，浮动的贝博能够给市场形成动态调整的预期，这对于整个市场的稳定具有非常重要的意义。

对于后期LPR走势，前述分析人士认为，今年上半年，国内ballbet修复延续与外部不确定性犹存相交织、国内物价水平有望整体保持温和，货币下载将持续处于“观察期”，MLF贝博调整的可能性较小，LPR报价基础有望保持稳定。